霸權貨幣的過去與現在

先看一段霸權貨幣的定義：

「霸權貨幣是指霸權國家憑藉其壓倒性的軍事、政治和經濟實力，在國際貨幣體系中佔據主導地位，並將自己的意志、原則或規定強制的套用在整個體制內推行，從而獲得巨大的經濟和政治利益」

摘自 國際貨幣體系演進中的貨幣霸權轉移

http://doc.mbalib.com/view/51ddd90d0711d24acead58b536c9704e.html

一個正常運作的政府會有許多支出，例如醫療、教育、健康、公共建設等等，而政府就必須有收入用來支付這些開銷，那麼政府的收入要從哪裡來呢？最直接的就是各種名目的稅款，很不幸的在每年政府大筆的預算案中，稅款通常是不夠的，於是有了第二種籌錢的管道，也就是借錢給政府，政府收到錢之後會給你一張借據，上面載明了政府何時還錢，附上合理的利息，稱作「債券」。但是如果原本應該拿去蓋工廠、創造就業的大筆資金通通都只投資了穩定但收益極低的債券，長期下來對本國的經濟其實是種損害，於是掌握貨幣發行權的政府想到了一個簡單方便的點子：「不如我自己印鈔票吧」

於是政府打開了印刷機，跳過繁雜的收稅程序，無中生有的印出一張張嶄新貨幣，然後再將這些貨幣投入各種公共領域支出中，聽起來非常美好，但付出的代價就是所謂的「通貨膨脹」， 當貨幣以信用為基礎交易的時候，供給量的增加勢必會不斷壓低貨幣價值，造成民生物資的價格不斷上漲，如果此種變化太過劇烈，便會演變成「惡性通膨」，沉重打擊一國經濟

霸權貨幣的優勢

假設印製一張千元鈔票只需要成本價 10 元，這多出來的 990 元便稱為「鑄幣稅」，可視作政府使用公權力創造貨幣後獲得的實質購買力，對於霸權貨幣來說，「鑄幣稅」的效益會直接的因為貨幣本身在世界的國際儲備地位而被放大數倍。我們可以分兩個層面來看鑄幣稅的影響力：

第一：經濟資源的流動

以實體貨物手機為例，企業有能力賣出一支手機，背後代表國家必須投入預算培養高等教育人才、興建公共建設、建立醫療體制，提供企業穩定的經營環境，接著企業通過設立、成長、並投入時間與研發、行銷、運輸經費後最終產出的心血結晶才是產品，而霸權國企業只要用極低成本印製鈔票，便可不斷獲取他國資源，不需受到外匯收入的限制，就連自然資源如石油、礦產、天然氣等等也是一樣的道理

第二：平衡收支的強硬手段

霸權國家不斷獲取外國資源的同時，國際貿易的逆差也會越來越大，於是大家手上都有一大堆霸權貨幣，當霸權國一再發行貨幣，等於是把通貨膨脹的壓力轉嫁給全世界一起承受，說的白話點，我欠你的錢，「我印給你」，所以我不但不怕欠你錢，相反的，只要我印越多，造成貨幣變薄，我就欠越少

當然要當老大也不是那麼容易的，霸權國本身必須具備雄厚的經濟實力，並且必須有責任維持貨幣價值的相對穩定，全世界的經濟體系一定比單一霸權國要大得多，因此對霸權貨幣會有極龐大的儲備需求，長久下來會造成霸權貨幣長期外流，國家處於貿易逆差狀態，進而讓貨幣承受巨大貶值壓力，而貨幣貶值卻又是大家最不想見到的事情，這就是著名的「特里芬困境」

第一個霸權

世界上第一個霸權貨幣是英鎊，而談到英鎊的崛起就必須先了解「金本位」制度，黃金屬於稀有金屬，自古以來就被人類視作珍貴的資產，1816 年英國率先採取了金本位制度，政府將黃金與貨幣價值掛勾，賦予了英鎊強而有力的價值靠山，當時英國政府是這樣說的：「任何持有英鎊的人，都可以用固定價格向我國兌換黃金」，開啟了往後百年的英鎊盛世。英國在 19 世紀的國際貿易中占有統治地位，而在工業革命後英國更成為全世界最大的工業製品輸出國與海外投資國，倫敦也一躍成為世界的金融中心，在金本位時期英國的國家貨幣政策支配著其他國家，英鎊成為全世界通用的貨幣，為英國帶來了巨大的經濟利益

19 世紀後半葉，美國、德國等國家相繼進入工業化時代，各自累積起了相當的經濟實力，開始與英國爭相囤積黃金，而英國面對激烈的國際競爭，收支狀況日漸惡化、國內失業率提高，國力的衰退加上黃金儲備量下降，英國開始限制黃金的外流，而這在根本上便動搖了「金本位」制度的運作，英鎊開始一步步走向衰弱

第二個霸權

20 世紀初期爆發了兩次世界大戰，英國國內遭受戰火重創，百廢待舉，實質上早已拱手讓出世界經濟的霸主寶座，反而是二戰後期的美國本土沒有受到戰火衝擊，且有大批軍人返鄉投入職場，對比滿目瘡痍的歐洲美國有滿手好牌可以打，1944 年七月，離歐戰結束還有 9 個月之際，44 個同盟國派出 730 位政府代表，齊聚美國新罕布夏州布列敦森林的華盛頓山旅館，招開「布列敦森林會議」

協議包含兩大條款：

1. 各國貨幣必須與美元維持固定匯率, 使其誤差維持在 1%, 而美國有責任維持此架構的穩定, 方法是確保所以人都能夠以 35 美元換得 1 盎司的黃金
2. 由羅斯福政府領導同盟國成立國際貨幣基金會(IMF) 與世界銀行兩大機構

@ 國際貨幣基金會負責提供短期資金借貸, 保障國際貨幣體系的穩定

@ 世界銀行負責提供中長期的借貸

此協議確立了美元接手英鎊成為第二個霸權貨幣的事實，也為戰後的世界經濟提供了一定的穩定，但長遠來說此制度的最大缺點就在於僵化的匯率讓各國無法隨自身的經境發展狀框調整匯率，且美元若供給過多，則不保證全部都能兌換成黃金，1960~1970 年代曾多次爆發美元危機， 1971 年雖然尼克森總統簽訂了史密森協議，讓美元貶值 7.89%， (貶為 $38 美元兌換一盎司黃金)， 國際間對美元的不信任感並未消失，此後各國紛紛採取浮動匯率制，到了 1976 年國際社會間終於達成了浮動匯率合法化的「牙買加協定」，固定匯率制度從此走入歷史

但是事情並沒有就此結束，只要全世界還有一天通用美元，美國就可以肆無忌憚的發行美元，黃金準備制度崩盤後，華府勢必要想出一個與美元掛鉤的重要戰略物資來維持他世界霸主的地位，「石油」因此雀屏中選

尼克森關閉兌換黃金的窗口後，派出國務卿季辛吉到沙烏地阿拉伯，向沙國王室提出一個包含四大好處的協議：

1. 美國政府願意出兵保護沙烏地阿拉伯與其油田
2. 出售任何所需武器
3. 防止意圖不軌的中東國家入侵
4. 鞏固紹德家族的政權

而沙烏地阿拉伯作為回報, 必須答應兩個要求：

      1. 只能以美元進行石油交易
      2. 賣油多餘的收益必須投資美國公債

沙烏地阿拉伯本身地廣人稀，但又相當有錢 (到今天也都是這樣)，加上中東動盪的局勢，紹德家族相當中意這個提議, 因此在 1974 年簽署協議，此後如尼克森所料，其他石油輸出國組織紛紛同意簽署，從 1975 年開始擁抱油元體系，直到今天，美元依然是當今的霸權貨幣，美元仍是 60% 以上的國際儲備資產計價貨幣，70% 以上的國際交易媒介，外匯交易中，用美元交易的比重平均約90%，有些外匯市場上美元的交易占比甚至高達99%以上，就現狀而言短期內尚無任何一種貨幣能動搖美元的地位，看來美國人勢必還能風光好一陣子了

* 特里芬困境 ：https://www.youtube.com/watch?v=MKOTQCpJGUs